Переменная «Амортизация» означает суммарную величину годовых амортизационных начислений предприятия, уменьшающих налогооблагаемую базу прибыли. Амортизация уменьшает прибыль предприятия, но не приводит к уменьшению генерируемых фирмой денежных потоков.

Затем будущие денежные потоки дисконтируются, и полученная приведенная стоимость отражает их величину на настоящий момент времени. Коэффициент дисконтирования может быть рассчитан по формуле:

WACC = KeWe + Kd(1-Tax)Wd,
где We — удельный вес собственного капитала в капитале фирмы, Wd — удельный вес долговых обязательств в капитале фирмы. При расчете величин We и Wd используются рыночные оценки стоимости ценных бумаг фирмы. Есть потребность в рабочей поездке — авиабилеты в Вену по выгодной стоимости на нашем сайте.

Ке — коэффициент дисконтирования собственного капитала фирмы, определяется по формуле:

Ke = Rf+b (Rm-Rf)
Переменная Rf означает ставку безрискового дохода, сложившуюся на финансовых рынках. Как правило, величину такой ставки определяют государственные долговые обязательства. Необходимо при этом учитывать и эффект возможного изменения курса национальной денежной единицы относительно мировых валют.

Переменная Rт означает величину средней доходности сложившуюся на рынке капитала. Коэффициент b является мерой чуствительности доходности капитала фирмы к изменениям доходности на рынке.

Стоимость фирмы, определенную на основе денежных потоков, можно рассчитать по формуле:

V = CFs+RV,
где CFs — суммарная оценка денежных потоков, генерируемых предприятием, начиная с момента вложения денежных средств инвестором и заканчивая выводом денежных средств инвестором после окончания инвестиционного проекта.

• Условия погашенного долгового обязательства
• Функции финансовых денег
• Акции являются деньгами
• Фондовый рынок
• Расчет стоимости акций